Акции эрко дивиденды как проверить

Как зарабатывать на дивидендах

С Владимиром Петровичем и Алишером Бурхановичем

Мы уже говорили подробно о бирже, облигациях и фондах. Есть еще один способ заработать на вложениях в ценные бумаги.

Сегодня поговорим о дивидендах: что сделать, чтобы их получить, как они выплачиваются и почему влияют на решение инвестировать в акции той или иной компании.

Мы обновили эту статью

Со времени выхода статьи Артема кое-что поменялось: какие-то компании из примеров ушли с биржи, какие-то ссылки стали неактуальными, кто-то перестал платить дивиденды.

Поэтому инвестредакция обновила статью. Теперь она актуальна на 27 апреля 2021.

Что такое дивиденды простыми словами

Дивиденды — это доля прибыли, которую компания распределяет между акционерами. Когда вы покупаете акции компании на бирже, вы получаете право на дивиденды по этим акциям до тех пор, пока остаетесь акционером.

Гипотетический пример. У компании выпущено 100 акций. Вы купили на бирже одну акцию. Чистая прибыль компании за год составила 100 Р и будет выплачена акционерам в виде дивидендов. В результате выплаты вам полагается 1 Р , а из-за налогов вы получите 87 копеек.

Вы держите акции, а компания выплачивает вам часть прибыли деньгами.

Реальный пример. Акционерный капитал «Норильского никеля» состоит из 158 245 476 акций. По результатам шести месяцев 2018 года компания направила 122 802 000 000 Р на дивиденды. На одну акцию пришлось 776,02 Р . Если у инвестора есть 6 акций, ему выплатили 4656,12 Р дивидендов. Из начисленных и выплаченных компанией дивидендов с инвестора удержали 13% в виде налога — 605 Р , поэтому в итоге осталось 4051,12 Р :

Еще реальный пример. По итогам 2019 года компания МТС трижды выплачивала дивиденды. Сначала в октябре 2019 года выплатила 8,68 Р за первые полгода, в январе 2020 — 13,25 Р за первые девять месяцев, а в июле 2020 — 20,57 Р по итогам всего 2019 года. В сумме получилось 42,5 Р на акцию, или чуть меньше 37 Р после налога.

Законодательство не определяет минимальный размер дивидендов или обязанность регулярно их выплачивать. Их могут выплачивать по результатам года, полугодия, квартала или по особым случаям. Или не выплачивать вообще, если деньги нужны компании на другие цели, например на развитие.

Сколько выплачивать дивидендов и когда — решают акционеры компании, ориентируясь на рекомендации совета директоров.

Дивиденды — это когда меняется цена акций?

Нет. Когда меняется цена акций — это не дивиденды. Красивые графики роста котировок акций на бирже и дивиденды — это две параллельные истории.

Допустим, у вас есть акции Сбербанка. Вы купили их на 100 000 Р , а сейчас они стоят 110 000 Р . Это не значит, что у вас в руках 110 000 Р .

Чтобы деньги появились, вы должны продать акции на бирже. Тогда у вас на руках будут деньги. Так вы заработаете на изменении цены акции.

Дивиденды — это когда вы держите акции и компания выплачивает вам как акционеру часть прибыли деньгами. Чтобы получить дивиденды, не нужно ничего делать: деньги автоматически поступят на брокерский счет, ИИС или банковский счет — смотря как вы настроили свой брокерский счет или ИИС.

Вы сами решаете, что делать с полученными дивидендами. Можно потратить эти деньги или купить на них новые активы: вложить в акции, облигации, валюту или во что-то еще.

На бирже много компаний, которые не платят дивиденды, а котировки их акций растут. Или падают. Это не связанные напрямую вещи.

Как получить дивиденды по акциям

Чтобы получать дивиденды, нужно быть владельцем акций на определенную дату — дату фиксации реестра. Если знать ее заранее, то можно успеть купить акции и быстро получить дивиденды. Но часто акции дорожают, как только компания утверждает размер дивидендов, поэтому лучше покупать акции еще раньше.

Реестр — это список акционеров компании с информацией о количестве принадлежащих им акций. Фиксация нужна, потому что на бирже кто-то постоянно покупает и продает акции. Поэтому для удобства компания говорит: «Все, вот кто в такую-то дату будет акционером — тем заплатим. Кто не акционер в ту дату — пардон, в следующий раз».

По закону компания должна выплатить дивиденды в течение максимум 25 рабочих дней с даты фиксации реестра. Если же дивиденды направляются в депозитарий брокера или в управляющую компанию, то выплатить их надо в течение 10 рабочих дней.

Фиксация реестра под дивиденды «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года состоялась 27 сентября 2018 года. Все, кто был владельцем акций на эту дату, получили право на дивиденды.

Обычно акции растут, когда компания утверждает размер дивидендов. Могут упасть, если дивиденды окажутся ниже, чем ожидалось. Могут не отреагировать, если размер дивидендов такой же, как ожидали аналитики и участники торгов.

Если у вас договор с российским брокером, вы купили акции через него и попали в реестр, то дивиденды зачисляются на брокерский счет без каких-либо дополнительных действий с вашей стороны.

Брокер не мгновенно обработает выплаты — может потребоваться несколько дней на распределение денег по брокерским счетам и ИИС акционеров. В итоге дивиденды вы получите примерно через 2—4 недели после того, как компания сформирует реестр акционеров.

9 октября 2018 года дивиденды «Норникеля» поступили инвесторам, кто владел акциями по состоянию на 27 сентября 2018 года. Перед этим с дивидендов удержали налоги. О завершении выплат «Норникель» отчитался 6 ноября 2018 года.

Как победить выгорание

Как узнать размер дивидендов и дату фиксации реестра

Чтобы быть в курсе, сколько и когда компания будет платить, нужно следить за экономическими новостями. Размер дивидендов и дату выплаты можно найти на сайте самой компании, на сайте биржи или на сайте обязательного раскрытия информации.

Вот где будут искать информацию о дивидендах акционеры «Норильского никеля»:

Следить за собраниями акционеров. Обычно размер дивидендов и решение об их выплате являются пунктами повестки общего собрания акционеров. Такие собрания бывают годовыми (годовое общее собрание акционеров — ГОСА) и внеочередными (внеочередное общее собрание акционеров — ВОСА). Хотя собрания могут и не включать вопрос выплаты дивидендов.

Прежде чем провести ВОСА или ГОСА, совет директоров утверждает рекомендуемый размер дивидендов. Мол, ребята, прибыли столько, предлагаем акционерам выплатить вот столько. На собрании ребята-акционеры, скорее всего, с этим согласятся. Когда состоится собрание — будет опубликовано на сайте компании.

Российские компании, как правило, контролируются мажоритарным акционером — это один или несколько человек, которые имеют достаточную долю в компании, чтобы единолично принимать решение за всех акционеров. В таких компаниях нам, миноритарным акционерам, участвовать в голосовании бессмысленно.

Когда будут собрания, на какую дату будет фиксироваться реестр — пишут в разделе «Для инвесторов» или «Инвесторам и акционерам» на сайте компании.

В случае с дивидендами «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года процесс был таким:

Спрашивали – отвечаем: Как торговать «дивидендными бумагами» и другие актуальные вопросы про дивиденды

Сезон дивидендных выплат в самом разгаре. Мы собрали наиболее важные и распространенные вопросы наших читателей на эту актуальную тему. Ответы подготовили эксперты БКС Экспресс.

Подскажите, что такое «Закрытие реестра для участия в ГОСА»?

Закрытие реестра или «отсечка» — это дата, на которую составляется список владельцев акций компании для участия в собрании акционеров. Если в повестку дня собрания включен вопрос по распределению прибыли и, в частности, по выплате дивидендов, то включение в реестр означает, что вы получите дивиденды. Чтобы попасть в реестр, достаточно купить бумагу до окончания торгов в день «отсечки». В ожидании закрытия реестра бумаги могут показывать положительную динамику. Для примера: 23 апреля закрывался реестр для участия в ГОСА Газпром нефти и получения дивидендов. Бумаги росли на ожиданиях хороших выплат, но уже на следующий день мы увидели серьезную просадку по акциям.

Почему на следующий день после отсечки, как правило, бумага уходит гэпом вниз ровно на величину дивидендов?

Читайте также  Бсп ао акции дивиденды

Отвечая на этот вопрос, стоит взглянуть на всю ситуацию чуть шире. Стоит понимать, что если бы дивидендного гэпа не было, то каждый инвестор покупал бы акцию в день отсечки, а уже на следующее утро, когда он станет полноправным претендентом на выплаты от компании, продавал бы актив, не неся никаких рисков и потерь. Подобную неэффективность рынка как раз сглаживает фактор провала котировок на следующий день после закрытия реестра. Таким образом, дивиденды оказываются интересны только тем инвесторам, которые держат бумаги на протяжении длительного периода времени.

Поскольку шортить дивидендную бумагу во время отсечки, как правило, бессмысленно, напрашивается простое решение — зашортить фьючерс на нее. Почему же все так не делают и в чем здесь хитрость?

Ответ на ваш вопрос достаточно простой. Проблема для заработка предложенным образом ограничена самой стоимостью фьючерса перед отсечкой. То есть зачастую в день отсечки сам фьючерс на бумагу стоит дешевле как раз на тот самый размер предполагаемого дивиденда. Соответственно, на следующий день, когда акция открывается с гэпом вниз, фьючерсный контракт практически не изменяется, так как в нем уже давным-давно всё заложено. Подобная ситуация называется бэквордацией, когда базовый актив стоит дороже, чем фьючерсный контракт на него.

Реально ли остаться при своих дивидендах при продаже обыкновенных акций Газпрома после отсечки 13 мая?

Если на момент закрытия реестра вы являетесь владельцем акций, а уже на следующий день все распродаете, то вы все равно остаетесь претендентом на дивиденды, которые должны быть выплачены через некоторое время после ГОСА. Здесь проблема в другом: на следующий же день после дивидендной отсечки акции компании с самого открытия торгов проваливаются примерно на размер тех самых дивидендов (+/-). Избежать последивидендного провала и в то же время получить выплаты от компании в моменте никак не получится.

В какое время происходит отсечка по реестрам при выплате дивидендов? Например, если по Газпрому закрытие реестра планируется 13 мая, то акции я должен держать до которого часа, чтобы попасть в реестр?

Для того, чтобы быть в реестре акционеров Газпрома, претендующих на получение дивидендов, вам необходимо являться владельцем акций на закрытии торгов 13 мая. В любом случае вы не сможете «засветиться» в реестре и в то же время успеть продать акции до классического утреннего дивидендного гэпа.

Все акции (Сургут-преф, Лукойл и т.д.) после отсечки (выплаты дивидендов) падают на величину этих самых дивидендов. Какой смысл тогда их покупать в расчёте на дивиденды?

Покупая дивидендные истории, вы гарантируете себе регулярный (в зависимости от частоты выплат) денежный поток от владения акциями. То есть даже при снижении рынка и падении стоимости бумаг вы можете рассчитывать на определенный размер прибыли компании при сохранении прежнего количества акций.
Если рассматривать долгосрочные инвестиции, а не спекуляции на короткую дистанцию, то преимущество дивидендных бумаг становятся гораздо заметнее. К тому же гэпы после закрытия реестров могут быть очень быстро отыграны.

Если я куплю акции компании в день отсечки за минуту до конца торгов, например, в 18ч 44мин, я получу дивиденды?

Традиционно закрытие реестров российских эмитентов осуществляется по состоянию на 24:00 часа обозначенного дня, поэтому, купив акции даже в 18ч 44мин торговой сессии этого же дня, вы попадете в список лиц, имеющих право на участие в годовом собрании акционеров и получение дивидендов. В то же время в корпоративной практике были случаи, когда эмитент закрывал реестр и в другое время (Татнефть, 8:00). В этом смысле важно понимать, на какую дату определена отсечка, чтобы не пропустить момент. Хотя в целом «дивидендная игра» на рынке начинается гораздо раньше: игроки пытаются создать определенную подушку безопасности, входя несколько раньше в бумаги, на случай обвала котировок на следующий день на величину, соответствующую дивидендным выплатам, что весьма часто встречается в ходе дивидендной поры.

10 лучших дивидендных акций. Рейтинг РБК

Многие инвесторы следят не столько за биржевыми котировками, сколько за тем, насколько успешно работают компании. Ведь стабильно получающая прибыль компания также стабильно распределяет ее между акционерами путем выплаты дивидендов. Для таких инвесторов именно дивиденды становятся источником дохода и они ставят дивиденды в основу своей стратегии.

Один из способов заработать на дивидендах — это купить акции после объявления компании о выплатах. Остается следить за объявлениями и выбирать для вложения бумаги с привлекательной дивидендной доходностью. Такие стратегии позволяют заработать и на росте котировок. Инвесторов привлекает доходность, и они начинают покупать акции, поднимая тем самым цены.

Но этот способ имеет и достаточно рискованную сторону. Когда истекает срок покупки под дивиденды, бумаги падают в цене — это называется «дивидендный гэп ». Продавая бумаги, инвестор, несмотря на получение дивидендов, может проиграть на падении цен и в итоге получить не ту доходность, на которую рассчитывал.

Успех в стабильности

Другой способ зарабатывать на дивидендах — это выбрать бумаги компаний, которые стабильно и эффективно работают, и регулярно выплачивают дивиденды.

Причем, такие бумаги должны не просто приносить высокую дивидендную доходность. Дивидендная доходность — это отношение размера дивидендов к цене покупки бумаги (или, например, к средней цене за отрезок времени). И если котировки акции будут падать, то дивидендная доходность будет расти, но инвестор будет при этом терять свой капитал. Поэтому, кроме дивидендной доходности, нужно учитывать рост размера дивидендов и котировок ценных бумаг .

Чтобы помочь инвесторам в начале дивидендного сезона, мы отобрали российские и иностранные акции из каталога «РБК Инвестиции», наиболее привлекательные для долгосрочных дивидендных инвестиций.

Лучшие акции были определены по значению сводного балла, который учитывает

  • дивидендную доходность;
  • динамику роста дивидендов;
  • динамику котировок акций.

Показатели рассчитывались по итогам дивидендных выплат за последние пять лет. Список лучших российских бумаг, стабильно привлекательных для ориентированного на дивиденды инвестора, получился таким.

Эти бумаги в течение пяти лет показали высокую среднюю дивидендную доходность и устойчивую тенденцию роста дивидендов и котировок. Средневзвешенная годовая дивидендная доходность за пять лет по этим бумагам находится в диапазоне от 7,36% до 14,39%. Стабильная пятилетняя история позволяет говорить, что эти акции могут быть интересными для инвестиций и в дальнейшем.

Акции выбирались из числа торгуемых на Московской бирже, которые можно купить за российские рубли в каталоге «РБК Инвестиции ».

Мы выбрали из акций, по которым в течение пяти предыдущих лет инвесторы непрерывно получали дивидендные выплаты. Для определения дивидендной доходности и динамики размера дивидендов мы брали суммы дивидендных выплат, которые инвестор получал в течение каждого календарного года, вне зависимости от того, промежуточные это дивиденды текущего года или выплаты по итогам предыдущего.

Такой подход отражает именно позицию инвестора, позволяя оценить фактическую доходность его вложений в течение определенного срока. Для расчета дивидендной доходности каждого года мы делили сумму выплаченных в течение года дивидендов на среднюю цену акции в предыдущем году.

Рост цен мы оценивали с 2015 года по 2021 год включительно.

Список наиболее интересных иностранных дивидендных акций по итогам пяти лет выглядит так:

Эти бумаги на протяжении пяти лет приносили годовую дивидендную доходность от 2,2% до 11,3%, а также показали рост дивидендов и рост котировок.

В некоторых случаях можно заметить даже отдельное снижение размера дивидендных выплат. Но расчет по средневзвешенным значениям показывает тенденцию роста дивидендных выплат по этим бумагам. Это касается и динамики цен

Акции выбирались из числа торгуемых на Санкт-Петербургской бирже, которые можно купить за американские доллары в каталоге «РБК Инвестиции».

Акции в рейтинге ранжируются по значению сводного балла.

Сводный балл (СБ) рассчитан как произведение средневзвешенной дивидендной доходности (СДД), коэффициента прироста дивидендов (КПД) и коэффициента прироста цены (КПЦ).

СБ = СДД х КПД х КПЦ

При расчете средневзвешенной доходности больший вес придавался более поздним выплатам. Для выплат 2020 года вес равен 5, далее для 2019 года — 4, 2018 — 3, 2017 — 2, 2016 –1

Читайте также  Акции нестле дивиденд

Коэффициент прироста дивидендов считался как деление средневзвешенного размера дивидендов (СРД) по акции за пять лет (поздние выплаты имеют больший вес) на средний размер дивидендов, взвешенный регрессивно (РСРД, больший вес имеют более ранние выплаты). Такой подход позволяет оценить величину стабильного роста дивидендов, сглаживая возможные колебания.

Таким же образом считался коэффициент прироста цены акции — делением средневзвешенной цены (СВЦ) с большим весом более поздних цен, на регрессивно взвешенную среднюю цену (РСВЦ), с большим весом более ранних цен. Это также позволяет стабилизировать и усреднить показатели. Прирост цен акций считался с 2015 года по 2021 год. Средняя цена 2021 года бралась за период с 1 января по 9 февраля.

Заметка носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram

Компанию, где в совет директоров входит дочь саратовского экс-губернатора, заподозрили в крупных фиктивных сделках

Анна Ипатова является членом совета директоров ОАО «Энергетическая русская компания», в отношении которого введено конкурсное производство.

Компания была создана в 1992 году в Москве, ее уставный капитал 10,3 млн рублей, основной вид деятельности – предоставление прочих финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению, не включенных в другие группировки, дополнительный вид – управление холдинг-компаниями.

Акции ОАО обращались на ММВБ, по открытым данным, основными акционерами ЭРКО (свыше 57%) являются более 81 тысячи граждан России, есть также граждане Белоруссии. Основные акционеры-юрлица связаны с балаковской атомной станцией. Крупный акционер (13%) – балаковское ЗАО «ВУТК», где 25% у балаковского же ЗАО ИК «Викор».

В 2015 году Анна Ипатова была замгендиректора компании, далее — просто членом совета директоров. Акций ОАО не имела, но представляла сначала ЗАО «Инэсс» (еще одна приближенная к БАЭС фирма, владеет 9% ЭРКО), а затем была членом СД как учредитель и руководитель некоего ООО «Лотос», ныне ликвидированного.

Основной своей целью ЭРКО провозглашала повышение капитализации и доходности акций, с этой целью общество приобрело крупный пакет зарегистрированного в г. Усолье Гринкомбанка. Также для операций со складской недвижимостью было куплено 206 га земель в Каширском районе (Подмосковье).

Однако с 2016 года некое ООО «Грот-1» требовало через столичный арбитраж признать ЭРКО банкротом. В 2018 году это требование было удовлетворено, в отношении ЭРКО было введено конкурсное производство, конкурсным управляющим суд назначил Николая Адамова из НП СРО Ассоциации «ЦААУ». Сумма требований реестровых кредиторов составила 499,9 млн рублей.

В настоящий момент в деле зарегистрированы ходатайства конкурсного управляющего о признании недействительными ряда сделок по перечислению денежных средств компании ЭРКО. Это перечисления в адрес 12 граждан и юрлиц, перечисление в пользу ООО «Инвестстрой» 24,2 млн рублей и, наконец, перечислени 435 059 974,09 рублей в пользу некоего ООО «Триумф».

В материалах отчетности ОАО «ЭРКО» встречается комбанк «Кедр», у которого давно отозвана лицензия. Теневым владельцем «Кедра» и ряда небольших московских банков по данным следствия, являлся столичный финансист Алексей Алякин. В материалах арбитражного суда по поводу ЭРКО упоминаются сделки по поручительствам Алякина А.А.

Интересно, что одним из представителей компании «Грот-1» в московском процессе стал Петр Сорокин – глава первичной профсоюзной организации БАЭС. Суд также упомянул, что крупные сделки ЭРКО должны были получать одобрение совета директоров.

Анна Ипатова является совладелицей ряда санаториев и пансионатов, ранее принадлежавших структурам «Росатома» и БАЭС. Дочь экс-губернатора области по отчетности на середину прошлого года имела 3,1% санатория «Южное взморье» в самом центре Адлера – на территории дендропарка в 11,5 га.

Санаторий располагает собственным пляжем, теннисными кортами, открытым и крытым бассейнами с морской подогреваемой водой и тренажерами. Стоимость территории «Южного взморья», по оценкам риелторов, может быть более 1 млрд. рублей.

ООО «Пансионат «Мечта»достался Анне Ипатовой от матери, он находится в 100%-ной собственности девушки, расположен в Кисловодске, уставный капитал ООО — 90 тыс. рублей.

В собственности ООО «Волжская торговая компания 2003», где у Анны Ипатовой также 100% долей, находится, по открытым данным, 51,6% ООО «Пансионат «Юбилейный» в Туапсинском районе Краснодарского края. Остальные акции принадлежат ЗАО «Инвест-Партнер», где Ипатова также полновластная хозяйка.

Опосредованно дочь экс-губернатора владеет и частью роскошного ОАО «Санаторий «Голубая даль» в Геленджике. По оценкам 2014 года участок под санаторием площадью 15 га мог стоить 600 млн рублей. На этой площади помимо пансионата расположен парк с декоративными бассейнами, розарий, спортплощадки и питьевой бювет. 15% «Голубой дали» находятся в собственности уже упоминавшегося ЗАО «Инвест-Партнер».

Справка «БВ». Павел Ипатов возглавлял Саратовскую область с 2005 по 2012 год, а ныне работает замгендиректора концерна «Росэнергоатом» — директором по специальным проектам инициативам.

Как в России получить доходность выше рынка, не угадывая отдельные акции

Для тех, кто предпочитает сразу прочитать выводы:

Альтернативой акциям индексного фонда (например, ETF FINEX FXRL) на индекс RTSI (IMOEX) на российском рынке являются акции Сбербанка, так как они с высокой точностью следуют за индексом (корреляция 95% и выше);

При размере дивидендов по акциям Сбербанка рис.1. Корреляция и доходность индекса IMOEX и акций Сбербанка за 5 лет (03.2016-03.2021) (данные finam.ru)

А есть ли возможность получить то же, что дают индексные БПИФ (ETF), но с меньшей комиссией, хотя бы для российских инвесторов? Обойти по величине накладных расходов фонды Vanguard — вряд ли, но для российского рынка есть варианты. Что нужно инвестору от акций биржевого индексного фонда или акций, его заменяющих? Точное следование своему бенчмарку, то есть высокая положительная корреляция годовых, месячных, а лучше — и дневных результатов, и низкие комиссии — деньги, которые фонд забирает себе за управление. Корреляция, или точность следования FXRL за индексом RTSI составляет очень высокие 99,5%. Но если мы посмотрим (Таблица 1, данные — с сайта finam.ru) на самые крупные составляющие индекса IMOEX (Газпром (14%) и Сбербанк (12%)) — то увидим, что для российского инвестора есть варианты, как получить сравнимый результат, не покупая акции фонда:

Таблица 1. Коэффициенты корреляции индекса IMOEX (RTSI) c его крупнейшими компонентами (данные finam.ru)

Как видно из Таблицы 1, сравнимый коэффициент корреляции с индексом IMOEX имеет не только индексный фонд FXRL (95%-99,5%), но и акции Сбербанка, обычные(93%-95%) и привилегированные (95%-96%). Конечно, это немного меньше 99,5% ежедневной корреляции, которую показывают акции FXRL — но за такую высокую точность следования за индексом инвестор и расплачивается, отдавая 0,9% от стоимости активов, вложенных в фонд FXRL. И здесь очень интересным выглядит вариант, когда инвестор, покупая акции Сбербанка, получает почти все преимущества индексного фонда, не платя комиссий за управление и пользуясь значительно большим уровнем ликвидности акций локомотивов российского рынка. Но есть еще вопрос рисков, доходности, дивидендов и налогообложения.

Справочно: как рассчитаны значения в Таблице 1 —

Корреляция — стандартная функция в гуглшит, применяется для двух наборов данных — проверяемого на корреляцию (дневные, месячные, годовые изменения стоимости акций Сбера на бирже) и эталонного (то же для индекса ММВБ) — и показывает зависимость изменений проверяемых от эталонных данных. То есть, насколько часто рост/падение акций совпадает с ростом/падением индекса.

Амплитуда изменения учитывается в оценке риска — это опять же функция расчета среднего отклонения от среднего значения проверяемого и эталонного набора данных (используются месячные изменения). И получается, что в среднем размах (амплитуда) изменений стоимости акций и индекса отличается в 1,5 раза. То есть, скажем, за месяц индекс снизился в кризис на 5%, а акции на 8% — и инвестор оценивает, готов он на себя такой риск взять, за награду в виде дополнительных 10% годовых доходности.

Доходность — берем значение уровня закрытия акций на начало периода и конец периода и вычисляем среднее геометрическое за число лет периода (то есть, как бы определяем ставку годового процента, которая бы превратила начальный уровень стоимости акций в конечный)

Налоги и дивиденды

Если после покупки акций БПИФ (ETF), зарегистрированного в России по ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 N 156-ФЗ (см. письмо Минфина РФ от 25 ноября 2004 г. N 03-03-01-04/1/153), инвестор не платит налог с дивидендов, поступающих напрямую в фонд и реинвестируемых самим фондом, то при покупке акций Сбербанка напрямую, дивиденды перечисляются непосредственно инвестору, а подоходный налог с них будет удержан автоматически брокером. И никаким способом его избежать не удастся — ни покупкой акций на индивидуальный инвестиционный счет, ни удержанием акций в течение трех лет. Получили дивиденды — автоматически 13% отправляется государству. Но при доходности акций Сбербанка ниже 7%, налог как раз составит 0,9% от суммы вложений — то есть станет равным комиссии фонда, так что инвестор ничего не потеряет, а при росте стоимости акций и/или снижении дивидендов — еще и сократит свои расходы.

Читайте также  Когда продавать акции чтобы не потерять дивиденды

Риски и доходность

А теперь оценим доходность и риски вложений в фонд FXRL в сравнении с вложениями напрямую в акции Сбербанка. В Таблице 1 приведены данные за 5 лет (так как ETF компании FinEx появились относительно недавно). Тут особых сюрпризов не обнаруживается — да, риск вложения в отдельные акции в полтора раза превышает риск вложений в индексный фонд широкого рынка FXRL, но еще больше повышается и доходность вложений — 29% годовых против 19%, и это без учета дивидендов по привилегированным акциям Сбербанка! Как говорится, каждый может выбрать по себе. Хотим повыше доходность — покупаем акции Сбер преф, пониже — просто Сбер. А если совсем повышенного риска не хочется — продолжаем вкладывать средства в индексные биржевые фонды, например, FXRL.

Краткие выводы приведены в начале статьи. ETF (БПИФ) на акции Сбербанка сейчас не существует, поэтому для реализации подхода, описанного в статье приходится просто акции Сбера покупать, а вот если бы его кто-то сделал, было бы выгоднее инвестору, так как, покупая акции в составе акций БПИФ (ETF) с низкой комиссией, можно было бы сэкономить на налогах с дивидендов. Было бы неплохо самому Сбербанку создать отдельный индексный фонд на свои акции и установить для него комиссию меньше, чем для фонда FXRL (не 0,9%, а, например, 0,1%-0,3%). Так как дивиденды, поступающие в российский БПИФ (ETF) и реинвестируемые им, не облагаются налогом, это позволило бы снизить расходы инвесторов, а снижение комиссий и налогов, как известно, оказывает определяющее влияние на доходность инвестиционного портфеля пассивного инвестора.

UPD: после обсуждения в комментариях (Спасибо всем участвовавшим) статья дополнена ссылками на закон об инвестиционных фондах, уточнена информация о налогообложении дивидендов от российских акций в иностранных и российских фондах, сделано пояснение о смысле показателей и методике их расчета в Таблице 1.

Пять ошибок частного инвестора

Совсем скоро российские компании начнут закрывать реестры. Участие в годовых собраниях рядовых инвесторов обычно не волнует, другое дело — дивиденды. Старший эксперт ThinkTwice Олег Мальцев насчитал для «Денег» пять основных заблуждений относительно инвестиций в акции, по которым выплачиваются высокие дивиденды.

Рисунок: Коммерсантъ / Виктор Чумачев

Фото: Коммерсантъ / Дмитрий Рузов / купить фото

Рисунок: Коммерсантъ / Виктор Чумачев

Фото: Коммерсантъ / Дмитрий Рузов / купить фото

Частных инвесторов редко вдохновляет возможность проголосовать на собрании, а уж тем более лично там присутствовать. Манит другое — право получить дивиденды по итогам работы компании за год, если таковые будут выплачиваться. Для этого нужно попасть в реестр, то есть быть владельцем акций на момент его закрытия. Однако инвестора, решившего вложиться в дивидендные акции, может сбить с толку ряд мифов.

1. Российские компании платят акционерам так мало, что под микроскопом не разглядишь. Тот, кто убежден в этом, задержался в мире пяти-семилетней давности. Тогда дивиденды, как правило, были копеечными. Но ситуация изменилась кардинально: даже по «голубым фишкам» годовые выплаты доходят до 5-6% их рыночной стоимости. А по менее ликвидным акциям дивидендная доходность в разы выше. За примером далеко ходить не придется — возьмем «наше газовое все». В этом году у акций «Газпрома» дивидендная доходность, как ожидается, превысит 5%. Конечно, это не значит, что не бывает исключений и абсолютно все российские компании балуют акционеров. Рынок ждет, например, весьма скромных выплат от НМТП и «Магнита», а «Мечел» вовсе ничего не заплатит. То есть нужно все-таки смотреть и выбирать.

2. «Дивидендные» акции следует покупать накануне закрытия реестра. Грабли, на которые любят наступать новички на бирже. Стать акционером того же «Газпрома» 13 мая, а на следующий день акции продать. Не доход — мечта поэта. Конечно, из реестра никто не вычеркнет, и дивиденды вы получите, даже если газпромовских бумаг у вас уже не будет и в помине. Но срубить по-быстрому не получится: после закрытия реестра котировки упадут как раз на размер дивидендов. Вчера по пять, но с дивидендами, сегодня без них, но по три. Вся комбинация теряет смысл. Вкладывать в «дивидендные» бумаги лучше в декабре—феврале, когда уже есть ориентиры по годовой чистой прибыли компаний и примерно понятно, каких дивидендов ждать. А перед закрытием реестра есть два варианта. Дождаться «отсечки» и продать акции после нее. В таком случае можно получить, допустим, 90% суммы сразу — в виде денег от продажи акций, и 10% позже, когда будут выплачены дивиденды. Либо продать бумаги непосредственно перед закрытием реестра и получить сразу всю сумму.

3. Выплаты акционерам растут и падают вместе с чистой прибылью. Эта взаимосвязь часто нарушается. Может поменяться дивидендная политика, как у «Норильского никеля» после примирения акционеров. Или компания направляет все нажитое кредиторам вместо владельцев акций, поскольку сидит в долгах как в шелках,— так поступают «Русал» и ПИК. Энергетикам сейчас не до высоких дивидендов, приходится много тратить на модернизацию и развитие бизнеса. Наконец, чистая прибыль может оказаться гигантской лишь на бумаге, а на деле бизнес генерирует очень скромные доходы или работает в минус. Например, АвтоВАЗ в первом полугодии 2012 года получил 27,3 млрд руб. чистой прибыли, из которых производство принесло лишь 700 млн. Все остальное — чисто бумажные доначисления из-за дисконтирования займов от «Ростехнологий».

4. Как совет директоров сказал, такими дивиденды и будут. Совет дает рекомендацию, но собрание акционеров может ее и завернуть. Рекомендация становится известной задолго до собрания, иногда еще до закрытия реестра, так что по ней рынок судит о дивидендной доходности акций. В большинстве случаев голосование не преподносит сюрпризов, ведь редко у какой компании совет директоров не пляшет под дудку владельцев большинства голосов. Но случаются и казусы, когда собрание рекомендацию не одобряет. Либо мажоритарии ругаются, и кто-то из них блокирует решение, либо владелец компании успевает смениться к моменту собрания, либо у бизнеса возникают проблемы, и становится не до дивидендов. Например, в прошлом году, когда принимались решения о выплатах по итогам 2011 года, рынок разочаровали «Акрон», «Верофарм», «Башкирэнерго».

5. Если размер дивидендов зафиксирован в уставе, компания заплатит как миленькая. Есть проверенный способ этого избежать: протащить через собрание акционеров решение не выплачивать дивиденды никому. Пример когда-то подал Анатолий Чубайс. Устав РАО «ЕЭС России» предписывал отдавать владельцам привилегированных акций определенный процент чистой прибыли. А она в 2006 году резко выросла за счет бумажных доходов от переоценки дочерних компаний, выведенных на биржу. Чубайс устроил шантаж: вы голосуете за изменения в уставе, или дивидендов не дождетесь. И не дождались. По проторенной дорожке потом пошли «Холдинг МРСК», РАО «ЭС Востока», МДМ-банк, «Дорогобуж». Интрига этого года закручивается вокруг «префов» банка «Санкт-Петербург», дивидендная доходность которых может превысить 23%. Если выплаты все-таки будут.

  • Журнал «Коммерсантъ Деньги» №10 от 18.03.2013, стр. 44
  • Деятельность банков подписаться отписаться

Обсудить